銘柄分析：コカコーラ

寅蔵です🐯

ワンタップバイ米国株では、超有名な一流企業のみに投資できることができます。

しかしながら、寅もまだまだ勉強不足で、銘柄分析が手に回っていません。

このブログでは、ディフェンシブ株を推していますが、その他の銘柄にも投資してみたい、という方もいらっしゃると思います。

そこで、ワンタップバイで買える銘柄について分析することにしましたが、自分でやるよりも、先輩で素晴らしいサイトを運営するHiroさんのサイトを発見しましたので、ここに一部、掲載させてもらうことにしました。

http://growrichslowly.net/dis-research/

今回は、🐯の主力銘柄であるコカコーラです。株を買うようになってからは、コカコーラの飲料を意識して飲むようになりましたw

【KO銘柄分析】コカ・コーラは世界最大の炭酸・清涼飲料水メーカーでバフェット銘柄

  2018/03/05     2018/10/27

※2017年12月期決算データ反映、BSデータ追加、コメント刷新(2018/3/5)

S&P100構成銘柄を中心に米国企業の業績、財政状態、キャッシュフロー、株主還元状況について過去10年分のデータをグラフ化しています。

データソースはMorningstarです。

今回はコカ・コーラ(KO)をご紹介します。

 　 コカ・コーラ

基本情報

会社名	コカ・コーラ
ティッカー	KO
創業	1886年
上場	1950年
決算	12月
本社所在地	ジョージア州
従業員数	100,300
セクター	生活必需品
S&P格付	AA-
監査法人	EY

ダウ30	○
S&P100	○
S&P500	○
ナスダック100	×
ラッセル1000	○

地域別売上高（セグメント別売上）

事業構成

ノンアルコール飲料事業のみ。

業績

キャッシュフロー

バランスシート

資産

負債純資産

株主還元

この記事を読むともっとこのグラフを理解できます！

連続増配年数

55年

バリュエーション指標等(2018/3/5時点)

PER：149倍（※）　最新情報はこちら

配当利回り：3.6%　最新情報はこちら

配当性向：75%　最新情報はこちら

（※）税制改革に伴う一時コストでFY17純利益が過少となっているので、実績PERは参考にならない。FY18予想PERは20倍強。

コメント

コカ・コーラは世界最大の炭酸飲料・清涼飲料水メーカーです。

コカ・コーラが誕生したのは1886年で、当初は薬局で薬として販売されたものでした。それが「他にはない特殊な味だ」ということで流行し、1世紀掛けて世界中で飲まれる炭酸飲料に成長しました。コカ・コーラは偶然の産物でした。

コカ・コーラ社は炭酸飲料に強いです。「コカ・コーラ」の他、「ファンタ」や「スプライト」などのブランドを保有しています。非炭酸の清涼飲料としてはコーヒーの「ジョージア」、ジュースの「ミニッツメイド」、スポーツドリンクの「アクエリアス」、お茶の「爽健美茶」や「綾鷹」があります。どれも超有名なブランドですよね。それと、最近モンスター社に資本参加して「モンスター・エナジー」も販売しています。

ミレニアム世代を中心に健康志向な消費者が増えており、コカ・コーラのビジネス環境は安泰とは言えません。今後の利益率向上のため、現在ボトリング事業の再フランチャイズ化を進めています。中国では完了済みで、現在北米でのリフランチャイズを進めています。

2017年4月には、全世界の本社部門従業員約5500人のうち1200人を削減すると発表しました。従業員数は2015年末は12万人だったのが、2016年末は10万人にまで減少しています。これはフランチャイズ化の影響も当然あります。無駄のない筋肉質な収益構造を目指してコカ・コーラ社は現在改革中です。

コカ・コーラ社の過去10年分の財務データを見てましょう。

FY12をピークに売上高は減収傾向です。ボトリング事業の再フランチャイズ化とドル高の影響です。欧州、北米での再フランチャイズ化を進めているため今後も減収予定です。直近FY17の売上高は約350億ドルですが、FY19には300億ドルまで減少する見込みです。営業利益・純利益は改善する計画です。

FY17の純利益、EPSが急減していますが法人税制改革に伴う一時コストによるものなので心配不要です。

キャッシュフローはとても安定しています。営業CFマージンは常に20%超あり、フリーCFも潤沢です。事業継続に必要な資本が少ないビジネスであることがよく分かるキャッシュ構造です。

バランスシートを見てみましょう。

自己資本比率は20%を切っておりレバレッジの効いたバランスシートですが、KOのようにビジネスが安定している企業は負債を積極的に活用する傾向があります。あと、固定資産が少しづつ減っています。これはボトリング事業の再フランチャイズ化に伴って無形資産に計上されるフランチャイズ権が減少しているからです。FY17に固定負債が増加しているのは、恐らく税制改革に伴って未払法人税を認識したからだと思います。

配当もしっかり伸びています。連続増配55年の配当王です。

DPS(一株当たり配当)はこの10年で約2倍になりました。自社株買いも毎年結構な規模実施しています。配当と自社株買いを合わせた総還元性向は直近5年間常に100%を超えています。

最近競合ペプシコの決算が不調でしたが、その原因は消費者の健康志向が思ったほど進んでいないにもかかわらず、健康志向の商品を揃えすぎたことでした。美味しい炭酸ジュースを飲みたいという社会のニーズは、今後もあるでしょう。

コカ・コーラが巧みなマーケティング戦略で販売する炭酸飲料・清涼飲料水は、これからも世界でバカ売れし続けると思います。その販売代金はしっかり株主のお財布に流れていくはずです。

http://growrichslowly.net/ko-research/

また、バフェット太郎先輩の記事からも、勉強になることが記載されていますので、一部を引用・改編させていただきます。

アザス🐯！

コカ・コーラは、高配当株であることから利上げ局面に比較的弱く、市場平均を大きく下回っています。

先日、コカ・コーラは英ホテル・外食チェーン大手ウィットブレッド傘下のコーヒーチェーン「コスタ・コーヒー」を51億ドル（約5600億円）で買収すると発表し、株価は前日比ｰ1.61％安と急落しました。

通常、買収する側の株価は割高な金額を支払わされることに加え、金額に見合うほどの高い相乗効果が期待できないため、株は売られやすいです。そのためこの日の値下がりは自然なことと言えます。

ちなみに「コスタ」は日本未上陸のため、日本人にあまり馴染みありませんが、1971年にロンドンで創業し、現在では世界に4000店舗を構える英国最大のコーヒーチェーン店です。

ロンドンでは、駅のホームや食料品店だけでなくガソリンスタンドなどあらゆる場所に出店しており、最近は中国でもシェアを拡大するなど、スターバックス（SBUX：店舗数2万7000）の競合でもあります。

アジアのコーヒー市場は急速に成長していることから、コカ・コーラはコスタを買収することでホット飲料市場に本格的に参入するようです。

投資の本質は、短期的に値上がり益の見込める銘柄に投資することではなく、事業の一部を所有することです。

たとえば、短気的に値上がり益の期待できる銘柄に投資しようと思えば、金融危機前は中国やインドなどの「新興国株」に投資して、金融危機後は「一般消費財セクター」→「バイオセクター」→「ハイテクセクター」と次々に乗り換えなければなりません。

しかし、多くの個人投資家が次の強気相場にうまく乗り換えることができなかったことを考えると、短期的な値上がり益が期待できる銘柄に投資し続けることは机上の空論とわかります。

そのため、バフェット太郎は短期的な株価の行方は無視して、「安定したキャッシュフローが永続的に見込めること」そして「利益を株主に還元していること」に注目して投資しています。

前回までに、スターバックスの銘柄分析もしましたが、コカコーラがライバルになるわけですね。

すでに多くの人に馴染みのあるコスタコーヒーとしてのブランドが、中国という大きな市場で普及すると考えると、一時的な株価の下落はむしろチャンスであったと言えるでしょう。

投資では、外してはいけないチャンスというものがありますが、多くの銘柄に分散投資をすると、現金が不足してしまって、大きなリターンを生み出しにくいデメリットがあります。

しかし、常に積み株で分散投資していけば、そうしたチャンスを逃すこともありません。

軍資金の少ない🐯は、全てに分散するワンタップバイ 米国株の「積み株」と同時に、ワンタップバイ 米国株の「個別株」にタイミングを見てつっこんでいく両方で攻めていこうと思っています。

一時的なことだと思いますが、今回のIBMの一件で、タイミングを見計らった投資が、積み株よりも好成績であろうことが示唆されましたし・・・🐯💦

投資は、マネーゲームですから、少しハマると現金が欲しくて仕方なくなりますが、そこは投資を始めてしばらく経つと、だんだんと落ち着いてきます。

ハネムーン効果みたいなものです。しかしながら、まだまだ🐯はその気持ちを抑えることの方が難しいですので、自制しながら投資していきます。

ありがとうございました🐯